Informe Mensual de Mercado – Julio 2026

Otro mes acaba de pasar y venimos a comentarte como se movió el mercado de criptoactivos, presentamos un informe de mercado que refleja el comportamiento del mismo durante julio.

• Julio fue un mes de fuerte volatilidad y correcciones en IA, aunque el crecimiento del capex de los hyperscalers mantiene intacta la tesis de largo plazo.
• BTC recuperó aproximadamente 7% en julio, pero continúa mostrando fragilidad ante menores flujos institucionales e incertidumbre regulatoria.
• Primeras señales de estabilización en el ecosistema, con la dominancia de BTC frenando su avance y ETH ganando fortaleza relativa.
• Cautela en el corto plazo, pero visión constructiva de largo plazo; octubre podría ser clave si se repite el patrón histórico del ciclo de cuatro años.

Mercados

Julio fue un mes de fuerte volatilidad para las acciones vinculadas a la Inteligencia Artificial, luego de las extraordinarias subas acumuladas durante los meses anteriores. Muchas compañías de la cadena de valor de IA registraron correcciones de entre 40% y 70% desde sus máximos recientes, en un movimiento amplificado por posiciones excesivamente apalancadas y liquidaciones forzadas.

La fuerte caída del mercado coreano y, hacia finales de mes, el desapalancamiento del fondo Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner agregaron presión a un sector que ya presentaba elevados niveles de sobrecompra. Sin embargo, la tesis fundamental detrás del sector continúa intacta. Los cinco principales hyperscalers proyectan aproximadamente USD 650.000 millones de capex durante 2026, mientras que las estimaciones para 2027 se ubican entre USD 1 y 1,2 billones y podrían continuar creciendo en 2028. Esta inversión sin precedentes continúa beneficiando a semiconductores, memoria, centros de datos, energía y otras compañías que forman parte de la infraestructura necesaria para el desarrollo de IA.

La corrección de julio parece reflejar, al menos parcialmente, un proceso de normalización luego de subas extraordinarias más que un deterioro estructural de la tendencia. El principal factor a monitorear continúa siendo que el fuerte crecimiento del capex se traduzca en mayores ingresos y ganancias para las empresas de la cadena de valor. Mientras esto ocurra, mantenemos una visión favorable de largo plazo sobre el sector, aunque esperamos que la volatilidad continúe siendo elevada.

Bitcoin

Bitcoin mostró una recuperación durante julio, avanzando aproximadamente 7% luego de la debilidad observada durante mayo y junio. El rebote estuvo favorecido por condiciones técnicas de sobreventa y por las expectativas en torno a una posible aprobación del Clarity Act en Estados Unidos.

Sin embargo, el comportamiento continúa mostrando cierta fragilidad. Las probabilidades de aprobación del Clarity Act se redujeron significativamente durante el mes y el mercado permanece muy sensible a cualquier novedad regulatoria. Al mismo tiempo, Strategy, uno de los mayores compradores corporativos de Bitcoin durante los últimos años, no realizó compras durante julio y vendió 3.588 BTC, otro indicio de que la demanda marginal presenta menor fortaleza que en etapas anteriores. Por lo tanto, consideramos que el movimiento de julio debe interpretarse por el momento como un rebote dentro de una estructura todavía incierta. Una mejora sostenida requerirá recuperar niveles técnicos relevantes acompañada por una reactivación de los flujos institucionales. En caso contrario, continúa existiendo riesgo de volver a testear los mínimos recientes.

Altcoins

Durante julio, el mercado de altcoins mostró las primeras señales de estabilización luego de varios meses de debilidad. Si bien todavía no puede hablarse de una recuperación generalizada, algunos indicadores que históricamente anticiparon el inicio de nuevos ciclos comienzan a mostrar un comportamiento más constructivo. Al mismo tiempo, los fundamentos de las principales redes continúan fortaleciéndose, especialmente en Ethereum, donde la adopción institucional y las mejoras tecnológicas siguen avanzando independientemente del comportamiento de los precios. Uno de los indicadores más observados para evaluar la posibilidad de una futura altseason continúa siendo la dominancia de Bitcoin, es decir, el porcentaje del valor total del mercado cripto representado por BTC. Durante julio esta dominancia permaneció estable en torno al 59%, manteniéndose en niveles elevados. Esto indica que los inversores todavía consideran a Bitcoin como el activo de menor riesgo dentro del ecosistema y que aún no se produjo la rotación masiva de capital hacia las altcoins que caracteriza las fases más alcistas del mercado.

Sin embargo, el hecho de que la dominancia haya dejado de subir también es una señal positiva. En ciclos anteriores, el proceso no comenzó con una caída abrupta de la dominancia, sino con una etapa de estabilización similar a la actual, para luego dar paso a una migración gradual del capital hacia proyectos de mayor riesgo. Aunque todavía es temprano para afirmar que ese proceso ya comenzó, el comportamiento actual resulta consistente con las etapas finales observadas en mercados bajistas anteriores. Esta lectura también se refleja en el comportamiento del indicador TOTAL2/BTC, que compara el valor conjunto de todas las altcoins frente a Bitcoin. Durante julio este indicador logró sostener la zona de soporte que viene respetando desde comienzos de año. Esto significa que, si bien las altcoins aún no están superando claramente a Bitcoin, tampoco continúan perdiendo participación de mercado, una diferencia importante respecto a lo observado durante gran parte de 2025 y comienzos de 2026. En otras palabras, el mercado parece haber encontrado un mayor equilibrio entre Bitcoin y el resto del ecosistema.

Dentro del universo de altcoins, Ethereum continúa siendo el proyecto con mejores fundamentos de largo plazo. Más allá de la evolución de su precio, la red sigue consolidándose como la principal infraestructura financiera del ecosistema. La emisión y circulación de stablecoins continúa creciendo de manera sostenida, y una parte muy importante de ese volumen sigue liquidándose sobre Ethereum. Bancos, fintechs y administradores de activos están utilizando cada vez más esta infraestructura para desarrollar productos tokenizados, pagos internacionales y nuevos instrumentos financieros, reforzando la tesis de que Ethereum se está convirtiendo en la capa base de las finanzas digitales.

En paralelo, durante las últimas semanas tomó mayor relevancia otro aspecto estratégico para el futuro de la red: la preparación frente a la computación cuántica. Si bien las computadoras cuánticas capaces de comprometer los sistemas criptográficos actuales todavía no existen a escala comercial, la comunidad de Ethereum decidió comenzar a trabajar con varios años de anticipación. Vitalik Buterin y distintos equipos de investigación vienen desarrollando propuestas para incorporar mecanismos de criptografía post-cuántica, permitiendo que las cuentas y activos puedan migrar gradualmente hacia esquemas resistentes a futuros ataques sin afectar el funcionamiento de la red. Esta estrategia preventiva busca garantizar que Ethereum pueda seguir operando con seguridad incluso frente a avances tecnológicos que podrían producirse dentro de la próxima década. Más que responder a un problema inmediato, demuestra la capacidad de planificación y evolución permanente que caracteriza al protocolo. Desde el punto de vista del mercado, también apareció una señal alentadora. El ratio ETH/BTC, que compara el rendimiento de Ethereum frente a Bitcoin, logró romper la línea de tendencia bajista que venía limitando su desempeño desde hace aproximadamente un año. Aunque todavía es pronto para confirmar un cambio definitivo de tendencia, este movimiento suele interpretarse como una primera señal de que Ethereum comienza a recuperar fortaleza relativa. Históricamente, cuando ETH empieza a comportarse mejor que Bitcoin, el resto del mercado de altcoins suele acompañar ese proceso algunos meses después.

Conclusión Julio dejó un escenario más constructivo para el mercado de altcoins que el observado durante el primer semestre. La dominancia de Bitcoin continúa elevada, pero dejó de expandirse con fuerza; las altcoins parecen haber estabilizado su rendimiento relativo y Ethereum sigue fortaleciendo sus fundamentos a través de una mayor adopción institucional y una hoja de ruta tecnológica cada vez más robusta. Nuestra visión de fondo continúa siendo la misma. Seguimos considerando que el mercado respeta, en términos generales, el comportamiento observado durante los ciclos de cuatro años de Bitcoin. Si ese patrón vuelve a repetirse, octubre podría convertirse en un mes clave, ya que históricamente ha coincidido con la etapa donde los mercados bajistas comienzan a agotarse y empiezan a construirse las bases del siguiente ciclo alcista. Naturalmente, no existe garantía de que la historia se repita exactamente igual, pero creemos que el contexto actual resulta consistente con una fase de acumulación más que de distribución. Por ello, mantenemos una visión prudente en el corto plazo, pero optimista para el largo plazo. La creciente adopción de las stablecoins, la tokenización de activos del mundo real, el desarrollo continuo de Ethereum y la consolidación de casos de uso reales hacen pensar que las altcoins con fundamentos sólidos continúan ofreciendo una propuesta de valor atractiva para quienes invierten con un horizonte de varios años.